超级富豪的超级助手：家族办公室正在成为金融巨头

超级富豪的超级助手：家族办公室正在成为金融巨头

在去年底于迪拜举行的全球家族办公室峰会上，嘉宾包括亿万富翁、顾问、财富管理人员，以及一些具有投资意识的贵族，如南斯拉夫的迈克尔王子。 “虽然不可能知道，但这个房间里的代表可能身价超过 2 万亿美元。”

今天，任何有自尊的亿万富翁都拥有蓬勃发展的家族办公室。他们的职责范围很广，从管理家庭财富、管理资产和其他服务，从日常的支付账单到棘手的继任计划。最大的家族办公室已成为交易巨头，能够在大宗交易上与全球银行和私募股权公司竞争。但根据定义，它们也是私有的，因此很少被理解和理解。 “虽然大多数人从未听说过，但我们是投资界最重要的部分，”一位高管表示。

家族办公室起源于 19 世纪的美国，后来成为超级富豪家族的场所，摩根大通家族和约翰洛克菲勒家族等机构提供财富管理服务。迄今为止，数百个家族办公室已经运营了至少三代。一些现在服务于大家庭——例如，法国连锁超市欧尚的所有者穆里埃家族拥有 600 多名成员。然而，大多数家族办公室都是在最近几年成立的。

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根据《全球家族办公室年度报告》，在参与调查的 311 个家族办公室中，超过三分之二的家族办公室成立于 2000 年之后（见图表 1），其中一半以上服务于富裕一代。

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这一激增反映了全球亿万富翁的数量（见图表 2）以及他们可支配财富的加速增长，目前估计接近 9 万亿美元。没有人知道家族办公室在这个总数中占了多少财富，但合理的猜测是 3-4 万亿美元。

有几个因素可以解释这种增长。一个是“流动性事件”的增加，创始人或其继承人通过 IPO 等方式从经营企业中套现，并产生需要管理的现金池。另一个是跟风，尤其是来自亚洲的新兴亿万富翁，他们越来越觉得如果没有家族办公室（帮助他们管理财富），那么他们就不能真正成为富人圈子的一员。财富管理顾问 Philip Markovic 表示，第三个因素是由于不透明和滥用费用的丑闻，以及银行推销自己的昂贵产品或合作伙伴以换取回扣超级金融大亨，第三方财富管理机构越来越沮丧。

家族办公室的定义模糊，最纯粹的形式是“单一家族办公室”(SFO)，它通常起源于一个家族企业，并继续为一个家庭服务，基本上有十几名员工。由于运营成本高，适合资产至少1亿至1.5亿美元的家庭。

相比之下，联合家族办公室 (MFOS) 主要管理少数家族事务，最大的甚至服务数百个家庭，降低了合并成本的门槛，家族只需 2500 万美元即可加入联合家族办公室。一些联合家族办公室从单一家族办公室开始，向外扩张以寻求增长；其他是由第三方建立的多客户企业，合并创建混合家族办公室，例如 Stonehag Fleming & Co。它成立于 2014 年，当时英国的 Fleming 家族与一家为南非家族服务的信托公司合并。目前，其客户名单包括约 250 个家庭。

虽然有些家族拥有自己的家族办公室，可以处理某些事务，但总部位于伦敦的联合家族办公室 Shair 的创始人 Alex Scott 他们仍然选择 Shael 专攻其他高度专业化的事务，例如资产配置股票和债券。

这种多样性意味着家族办公室的规模各不相同，每个办公室平均管理 5 亿至 10 亿美元。最大的家族办公室有数百名员工，除了管理资金（或选择外部经理进行管理）外，他们还参与广泛的业务，包括税务和法律服务、合规、网络安全和监督发票。

一些家族办公室还提供更个性化的“礼宾”服务，例如安排旅行（确保豪华轿车备有合适的饮品）和帮助解决敏感的家庭问题超级金融大亨，例如结婚（婚前协议）或离婚，或为下一代做准备。虽然大多数亿万富翁都有独立的慈善基金会来协调他们的捐赠，但一些家族办公室也有助于家族慈善事业。

Stonehag Fleming 的所有者 Giuseppe Church 表示，该行业的最高目标是随时为家庭提供他们需要的任何东西。家族办公室的角色已经演变成一个值得信赖的顾问，从解决投资困境到帮助被误导的孩子。英国文化评论家彼得·约克将家族办公室描述为“超级富豪的超级帮手”。

家族办公室涵盖了广泛的领域，随着家族办公室对大型控股公司或整个公司的兴趣与日俱增，资金充足且思想开放的投资者共同撼动了企业收购的世界。私募股权在家族办公室投资组合中的份额稳步上升。它现在占平均财富的五分之一以上，仅次于普通股（见图 3）。根据研究公司 PitchBook 的数据，2016 年 1000 亿美元的交易是 2011 年投资金额的四倍。今年早些时候，彭博社称这轮收购是“私募股权投资”。 Compton & Co. 最近的另一份报告显示，从 2017 年到 2019 年，家族办公室对私募股权的直接和通过基金的分配可能会增加四分之三。

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目前，家族办公室仍处于扩张模式。将主要家族企业的资金转移到其他地方的意愿日益增强，再加上 DIY 财富管理的兴起，表明家族办公室的数量将继续增长。预计未来 15 年将有超过 2 万亿美元从企业家转移给他们的继承人，家族办公室正在迎来黄金时代。