2009年的比特币能一直保存到现在吗？ 2009 年比特币多少钱？

在之前的帖子中，我们讨论了比特币的“自然共识”起源，以及“世俗共识”选择的相同测试。 为了进一步厘清和理解比特币的本质，首先要关注比特币的价值规律，这是《比特币经济模型》分析的核心内容。

首先，比特币的发行和交易形成了一级市场和二级市场（比特币的发行从2009年初开始，按照4年左右减半的规律，共计33次，经过100多次年，在2140左右减半时，达不到1簇，即1个比特币的十亿分之一，将终止增发。需要注意的是，矿工的角色在一级市场和二级市场是互换的：在一级市场，比特币的供应量（每四年一次）是恒定的，因为规则决定了发行的数量和节奏，此时矿工都是需求者，来的矿工（算力）越多挖矿，需求越大 在二级市场，由于矿工只持有大量的比特币，矿工成为最主要的供应者，而投机者和比特币的使用者成为二级市场。一级市场的需求者，而另一类供应者是持有人二手比特币。

比特币定义了自己的挖矿和产出机制，形成了自增价格。 假设在很长一段时间内（四年以上），即使比特币的整体计算成本保持不变，由于比特币的产出机制是单位时间产出递减（平均每四年减半），相应单位比特币的产出和获取成本将在同期翻倍。 假设即使只有少数矿工，比特币的整体计算成本也保持不变（没有减少），整个100年的比特币发行周期一共有33次减半（最后一次减半为0，所以不算）计算），输出计算成本增加了2的32次方=4294967296，即计算成本增加了近43亿倍。 这让我们想起了古代印度国王和国际象棋国王的有趣故事。 在64格的棋盘上，国王从一粒小麦开始，每天给棋王双倍的小麦。 他开始是一个什么都不懂的国王，最后变成一个不懂数学的悲剧（详见故事）。 同样，比特币矿工的初始投资可以等于最终投资 43 亿。 多么聪明的逻辑。 这里我们将每四年仅因发行规则而增加的产出成本，在计算成本不变的情况下，称为“账面成本增加”。

上面的讨论是基于“计算成本”来简化计算。 如果以算力为基数，需要将算力换算成当前的成本，随着时间的推移，未来算力与成本的换算率会发生变化，这涉及摩尔定律、洛克定律等复杂规律，以及这些定律是否准确。 因此，从“算力的输入成本”出发，再讨论其“输出成本”，简化计算，简单直观地看出比特币发行规则的本质。 同时，随着比特币的发行，交易手续费将从最初的微不足道变为占矿工收入的比重越来越大。 至于手续费高低与矿工算力的计算关系，完全是独立于上述计算的另一套计算机制。 整体来看，交易手续费的存在一定程度上可以稳定“上涨成本”，因为交易手续费机制在某种程度上可以等同于比特币的回收再发行。 这个费用成本模型的曲线和“中国增加成本”的曲线会有一个交点，使得基于“中国增加成本”的发行的前期和中期逐渐过渡到中期和后期。基于成本成本模型的发行。 但由于比特币的效率极低，导致手续费飙升，招来不少非议。 手续费规则在比特币版本的迭代过程中不断修改，导致手续费规则具有相当大的不确定性。 因此，这里不介绍这方面的计算。

现实中，可能会在短时间内有更多新的算力加入市场，或者由于任何偶然因素，算力可能会分阶段或暂时大规模退出市场，造成随机波动（up and下降）的计算能力。 但在“长周期”下，仅靠少量的算力投入成本（如比特币诞生之初），就能维持这一每日产出成本的整体上升趋势，造就了比特币永恒的初级市场价。 基本趋势向上。 以其发展的上升期为例，随着比特币概念的普及，比特币的整体算力投入也会大幅增加，叠加在“账本成本增加”的基础上，导致更陡的上升比特币的价格曲线。 我们将整体计算成本增加（或减少）引起的输出成本增加（或减少）定义为“计算成本增加（或减少）”。

目前比特币产量减半周期才进入第三期，已经减半了两次，相当于印度国王用小麦奖励棋王的第三盘棋。 这个时候这个设计规则的效果还不够明显，就像印度国王第三天只需要缴纳4粒小麦，后面就感受不到“指数级”的效果了。

下面我们来仔细看看比特币在短期内（几个月到四年）产量不变的供求价值规律。

我们先来看一级市场，即挖矿产出市场。 比特币的一个重要特点是产出速度是固定的，不会因为生产规模的扩大而膨胀，而是会因为生产规模的缩小而收缩。 这恰恰是比特币不是商品的重要体现。 普通商品的市场规律是某种商品因利润而吸引更多的生产，从而扩大供给，导致该商品供过于求，市场价格下跌，进而利润减少或消失，导致部分生产者退出从市场出发，最终实现供需平衡的动态。 这是市场经济环境下商品价格的自动调节机制。 扩大生产增加供应的规律甚至适用于黄金、石油等资产和商品。反观比特币，当比较

比特币的价值在上升，会刺激更多的产能投产，但根本不会增加供给，反而会增加需求。 在比特币经济中，更多产能投产比特币是多少年出来的，直接推高比特币一级市场价格，从而吸引更多产能投资，导致一级市场价格上涨幅度更大，形成一个反复放大的正反馈直到某个偶然因素打断了这个过程。 当比特币的价值处于下行通道时，则是相反的过程。 这是比特币市场价格在短时间内剧烈波动的最主要也是最重要的原因。

再看看二级市场，即比特币的一般买卖双方市场，即加密货币“交易所”服务的市场。 比特币的二级市场价格是在市场上购买比特币形成的瞬时需求与出售股票+出售新产出形成的瞬时供应之间形成的价格。

二级市场的买家需求一是持有比特币的需求，如投机、投资、收藏等，二是比特币的使用和流通需求。 在比特币发展的早期，买家对比特币的需求首先来自于持有需求比特币是多少年出来的，但由于使用和流通的需求，在早期非常稀缺（比如用比特币买披萨，或者黑金、灰金流）。 2013年出现的ICO开始首次出现在币币融资行为中，催生了新的币币使用需求，导致2014年比特币首次暴涨。此后由于发展不畅在大多数 ICO 项目中，比特币的价格再次下跌。 大幅下跌。 但在第一波ICO中，孵化和孕育了一个罕见的成功案例——以太坊。 以太坊提出并实现了智能合约机制，引领区块链进入“智能合约”时代，使得Token发行变得极其简单，大大降低了ICO的门槛，导致2017年中期ICO爆发，融资行为大规模的融币行为导致货币流通和使用的需求突然激增。 这才是近期比特币价格再次飙升并创出新高的真正原因。 随着ICO活动的打压，比特币目前的价格出现了一定程度的回落，反映了这一市场状况。 二级市场的整体运行规律符合一般市场的供求规律，即供求平衡。

“产值”（一级市场）和“市值”（二级市场）并不总是重合。 当产值高于市场价值时，挖出的币卖不出去或亏损，部分矿池因收益不足而停产，币的生产受到抑制，一级市场价格下降。 按照简单的逻辑，在大多数情况下，会导致次级市场价格也随之下调。 当产值低于市场价值时，挖出的币原则上一定是盈利的。 一方面会吸引更多矿池运营，导致一级市场价格上涨。 简单逻辑下，多数情况下会导致二级市场价格上涨； 另一方面，二级市场上的持币者会舍不得抛售，因为预计币值将继续上涨，导致市场上的币供应量减少，这将进一步推动提升二级市场价值。 这是比特币市场极度波动的第二个重要原因。 当市场处于均衡状态时，挖矿的成本刚好抵消了卖币的收益，相当于将算力+电费转化为可以在全球流通的价值。 在实际观察中，当比特币市值高于产值且存在价差时，也出现了整体算力下降的阶段。 具体原因需要详细研究。

比特币还有被开采的一天。 届时，比特币的价值将失去一个所谓的产出成本支撑，只剩下一个“历史产出成本”支撑。 当然，矿工还是会收到交易手续费，而且根据测算，在所有比特币被挖完之前，矿工的交易手续费收入会在某一时刻超过系统奖励的比特币收益，这样矿工就可以获得持续的激励继续作为比特币生态系统的基石。 当然，我不知道未来的人类（按计算是2140）会如何看待“历史产出成本”。 比如据说冰箱刚发明的时候可以换一辆汽车，但是如果你当时留着一台旧冰箱，现在可能已经不值钱了，但是如果汽车变成了老爷车，那就是很有价值。 同时，当比特币发行结束时，维持整个比特币系统整体算力（矿机）的激励和动力将成为比特币系统的交易手续费。 这个时候，如果整体算力还很高，就意味着整个比特币系统的运行成本非常高，总的交易手续费还是很高的。 这对一个交易系统来说是一个不利因素，它的竞争力会受到极大的挑战，因为此时比特币系统和一开始就分配所有存款的系统没有什么区别。 如果这个问题得不到解决，价值交易系统可能会遇到其他运营成本更低的加密货币系统的竞争而被淘汰。 当然，也许比特币在被开采之前很久就经历了整体算力的急剧下降。 被）追捧。

当然，所谓的挖矿工作，一个值得一提的情况是，在很早的时候，当然以后也一直存在，是靠一些在线机器闲置时间的算力完成的，而且有甚至很多“私奔”行为都存在。 有时矿工的主人就是一些机房的技术管理人员，他们利用机房闲置的机器和网络资源进行挖矿活动。 他们根本没有相应的产出成本，因为这种“私活”往往是背着机房主人私下进行的。 从这个角度来看，实际上一些比特币输出的算力投入成本相当于为零。 后期出现了专门用于挖矿的矿机和矿池。

作为第二个总结，比特币的创始人定义了“长周期”下不断上升的“产出成本”。 我们一再强调的是，这里所说的只是“产出成本”，“价值”将在后面进一步讨论。 初期的算力投资相当于末期43亿的算力投资。 在比特币经济的“短周期”下，由于产出速度是固定的，更多的产能投入反而会推高比特币的一级市场价格，从而吸引更多的产能投入，引导一级市场价格形成更大幅度的上涨正反馈作用。 二级市场的买家需求，一是持有比特币的需求，二是使用比特币进行流通的需求。 ICO的出现和爆发导致货币流通和使用的需求突然激增，导致比特币历史上的两次价格暴涨。

此时，您可能想问，您应该对比特币和其他加密货币持正面还是负面看法。 回顾互联网和移动互联网的发展历程，其过程何其相似，绝非一白一黑那么简单，也不是简单的骗局一词可以概括的。 现在的市场上，耍花招、夸大其词的人很多。 也出现了大量利用ICO规则缺失误导人、浑水摸鱼的案例。 更多的吃瓜群众盲目跟风。 有一个未被发现的未来。 在下一篇文章中，我们将对比特币的属性进行一些主观分析，以期为加密货币的未来提供一些参考预测。

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（作者张向宁，中国第一代互联网企业家，1995年创立万网（），2009年被当时在香港上市的阿里巴巴集团收购，成为“阿里云”的前身）。青亿投资创始合伙人为第十届、第十一届全国青联委员、中国互联网协会理事、北京师范大学校友企业家协会副会长、华中科技大学北京校友会副会长（原华中科技大学）。本文由作者授权转发。）